Con la última colocación de bonos por $ 2.000 millones ($ 600 millones a cinco años y $ 1.400 millones a 10 años) del martes pasado, el gobierno de Lenín Moreno se ha endeudado a través de bonos en $ 11.625 millones. Esto, en apenas dos años de gestión. De ellos, $ 10.500 millones han ido a cubrir el déficit y $ 1.125 millones para la recompra de bonos 2020.

Así, la acelerada dinámica de contraer deuda para cubrir el déficit no logra detenerse. Adicionalmente, las condiciones de este endeudamiento son levemente mejores que las del anterior régimen. Mientras el régimen de Rafael Correa colocó $ 7.250 millones en tres años, a un promedio de 7,6 años plazo y a una tasa promedio de 9,33%; las colocaciones de Moreno en promedio son a una tasa de 9,04% y a 8,8 años.

Para Jaime Carrera, del Observatorio de la Política Fiscal (OPF), el mayor problema de esta dinámica es un impacto financiero severo. Las altas tasas obedecen a la calificación que tiene ahora el país B-. Esa calificación es un equivalente a bonos ‘basura’, asegura, similares a los bonos de Angola, Líbano, Congo y Zambia.

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El tener altas tasas, también significa que el Gobierno debe pagar altos intereses anuales por la deuda. El pago de intereses de la deuda pública desde que comenzaron a emitirse bonos ha ido creciendo de manera exponencial. En 2014 se debieron pagar $ 769 millones; en 2015 ya fueron $ 1.068 millones; en 2016 los intereses llegaron a $ 1.273 millones, en 2017 fueron $ 1.776 millones y en 2018, $ 2.252 millones. En 2019 se pagarán $ 2.400 millones.

Cordes indica que la operación última significará un incremento en el pago de intereses de $ 180 millones. que es uno de los componentes del gasto corriente que más ha crecido en este año.

De acuerdo con Carrera, desde el 2014 se colocaron más de $ 17.000 millones en bonos, pero hasta el 2030 se deberán pagar $ 15.000 millones solo en intereses de dichos papeles.

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Cordes comenta que esta nueva emisión abultada y onerosa (en medio de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional –FMI– que entrega ya créditos junto con otros organismos multilaterales), “deja en evidencia la necesidad de reducir el gasto corriente de manera decidida”.

Para Carrera, pese a este nuevo endeudamiento, la operación de deuda con China, que propone un acuerdo multipartes, en la que Ecuador vende petróleo, y toma financiamiento, todavía estaría en el tapete, sobre todo si el Gobierno no logra las concesiones.

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De acuerdo con el Ministerio de Finanzas, la deuda pública total agregada a agosto del 2019 está en $ 55.729,456 millones, un 51,96% del Producto Interno Bruto. 

Boletín --| Ecuador realizó una positiva colocación de bonos soberanos. El ministro, @RichardM_A indicó que la transacción fue bien recibida, con una demanda que alcanzó 2,4 veces el monto emitido.#EcuadorConMásProsperidad pic.twitter.com/wM20T3aksh

El riesgo país subió 70 puntos en cinco días, al pasar de 608 puntos (20 de septiembre) a 678 (25 de septiembre). De acuerdo con Cordes, el elevado riesgo está ligado al pésimo historial crediticio por la moratoria 2008-2009, pero también refleja temor de inversionistas sobre la sostenibilidad de las finanzas publicas. (I)