El euro está próximo a cumplir 20 años de circulación

El euro está a punto de festejar su vigésimo cumpleaños, pero los países que lo usan aún debaten cómo debería funcionar la moneda común y cómo corregir las fallas que salieron a la luz tras la crisis deudora que opacó su segunda década.Fue lanzado el 1 de enero de 1999, cuando 11 países fijaron sus tipos de cambio a él y le cedieron las decisiones sobre las tasas de interés al recién fundado Banco Central Europeo. Los billetes y monedas del euro entraron en circulación tres años después.La moneda común europea fue vista como una solución a las constantes disputas en torno a los tipos de cambio que habían marcado la política en Europa tras la Segunda Guerra Mundial, y como una extensión lógica a la zona libre de aranceles de la Unión Europea. Gran Bretaña, en particular, decidió no usarla, pero 19 de los 28 países de la UE sí la utilizan.Se le da crédito al euro de haber ayudado a que se incrementara el comercio entre los miembros del bloque. Pero los países han pasado apuros para ajustarse en caso de problemas tras haber renunciado a dos importantes válvulas de escape: su capacidad de permitir que su tipo de cambio descienda para impulsar las exportaciones, y el ajuste de sus propias tasas de interés para estimular la actividad empresarial.Una solución parcial podría ser un presupuesto central para seguir pagando las facturas cuando los países miembros enfrenten recesiones. Los líderes europeos exhortaron en 2015 a que exista una especie de fondo común, y finalmente están trabajando en torno a cómo establecer uno. En la cumbre de este mes se les encargó a los ministros de hacienda que tengan listos los detalles de éste para junio. Sin embargo, el presupuesto sigue siendo una versión muy limitada de una propuesta que hizo el presidente francés Emmanuel Macron en 2017.Otra corrección crucial _un seguro para los depósitos en los bancos válido en toda la UE con el fin de evitar pánicos bancarios durante épocas de crisis_ ha sido postergada.Mientras tanto acecha la posibilidad de una nueva crisis como la que amenazó con echar por tierra el euro de 2010 a 2012. El gobierno de Italia se irrita ante las restricciones al gasto público que conlleva usar la moneda común y desea hacer más erogaciones para el bienestar social. Por ahora está congelada la disputa de Roma con la Comisión Europea, el brazo ejecutivo de la UE.Pero la gran carga deudora de Italia del 132% del crecimiento económico anual, su falta de reformas en pro del libre mercado y su lento crecimiento económico, el cual afecta al de la UE, siguen siendo una amenaza en ciernes que podría estallar durante la próxima recesión, sea cuando sea que ocurra.El acuerdo original sobre el euro dentro del Tratado de Maastricht firmado en 1992 especificaba claramente que las políticas económicas y el gasto público eran responsabilidades estrictamente nacionales, y se le prohibió a los estados miembros rescatarse unos a otros. Ese concepto tuvo que ser hecho a un lado en 2010, cuando los países con mayor solidez financiera, encabezados por Alemania, hicieron préstamos de rescate a otros más débiles cuyas deudas ya no eran sostenibles, y como condición ordenaron implementar duras medidas de austeridad.Desde entonces los líderes europeos han añadido nuevos ajustes y protecciones contra crisis, incluido un escrutinio centralizado desde la UE de las finanzas de los bancos miembros. También existe un fondo de rescate, el Mecanismo de Estabilidad Europea. Y ahora la Comisión Europea revisa los presupuestos de cada país antes de que sean presentados a los parlamentos nacionales.Pero hay poco acuerdo en ir más allá. Alemania y gobiernos del norte de Europa como el de Holanda se resisten a compartir los riesgos y el gasto público, temiendo que acaben pagando por artimañas en economías no muy bien administradas. En contraparte, Macron ha promovido la existencia de un presupuesto central sustancial, pero ha enfrentado considerable resistencia. (I)

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