Según Wikipedia, la dolarización es un proceso por el cual un país adopta la moneda estadounidense, con el propósito de realizar sus transacciones económicas, en estos casos la moneda extranjera reemplaza a la moneda doméstica en sus funciones centrales, esto es reserva de valor, unidad de cuenta y medio de pago, por lo tanto, el país anfitrión pierde la posibilidad de ejercer su política monetaria propia.

El Gobierno del Ecuador el 9 de enero del año 2000 adoptó oficialmente el uso del dólar como la moneda de curso legal exclusivo. Varias autoridades del Gobierno, con quienes comparto su criterio, han mencionado que la economía dolarizada “… dejó al país sin la posibilidad de ejercer una política monetaria propia”, por lo que no resulta claro el fortalecimiento del capítulo 4 del Código Monetario y Financiero referido a la “Instrumentación de la política monetaria”, que podría también ser entendido como el restablecimiento de las herramientas de esta de forma activa, en artículos como: I) “Inversión de excedentes de liquidez”, el cual se anota la capacidad del BCE de invertir los excedentes de la liquidez de la RILD en entidades del sector financiero privado y de la economía popular y solidaria correspondientes al segmento 1; II) “Emisión de valores del Banco Central del Ecuador”; III) “Operaciones de mercado abierto”, IV) “Ventanillas de redescuento”, V) Límites de crédito.

En lo relativo a la “Inversión de excedentes de liquidez”, en el caso de cualquier tipo de modelo económico y más aún en una economía dolarizada, se deben tener en cuenta objetivos estratégicos que deben cumplir con al menos tres principios de aceptación general: I) Seguridad: los activos de una reserva internacional son activos públicos, por tanto, la seguridad de su inversión debe ser la primera prioridad, el riesgo de pérdida de las inversiones en que se coloque debe ser cercano a cero. II) Liquidez, los activos deben estar disponibles cuando las autoridades y el país lo requieran, incluso en países dolarizados como el nuestro, que no contamos con política monetaria o cambiaria activa, los activos deberían estar disponibles de forma inmediata, altamente líquidos, por ejemplo, para cubrir los costos de un potencial desastre natural, o cualquier otra contingencia. III) Rentabilidad, existe un consenso que obtener rentabilidad en el manejo de una reserva debe ser un asunto supeditado a los criterios de seguridad y liquidez.

Convendría entonces una clara explicación por parte de las autoridades económicas y financieras de por qué en una economía dolarizada se recuperan de forma activa los instrumentos de política monetaria, a pesar de que se conoce que en una economía de estas características una de las “desventajas” es la ausencia de política monetaria y de la administración cambiaria, debido a que adquieren mayor relevancia la fortaleza de la política fiscal, comercial y un importante proceso de promoción de la competitividad del sector productivo.