Nivel transaccional registrado el año pasado disminuyó respecto al periodo anterior en el 28%.
Hay quienes piensan que las bolsas de Valores son una especie de ‘termómetro’ de lo que sucede en el entorno económico. Si hay incertidumbre o preocupación en el mercado, las bolsas no son ajenas a esa realidad, sostienen los especialistas del ramo.
El efecto de un año político caracterizado por el inicio de un nuevo régimen, el llamado a consulta popular y la posterior instalación de la Asamblea dejó su rastro en el mercado bursátil de Quito y Guayaquil el año que culminó.
El nivel transaccional en el 2007 disminuyó respecto al periodo anterior en alrededor del 28%. Los montos transados en ambas bolsas de Valores fueron de 3.513 millones de dólares frente a los 4.864 millones registrados el 2006.
La caída se dio de manera similar en estos mercados. Del monto total de las transacciones a nivel nacional, en Guayaquil se negociaron más de 1.700 millones de dólares, cuando en el mismo lapso del 2006 fueron 2.400 millones de dólares.
Un experto en temas bursátiles explica que los agentes económicos reaccionan con cierto nivel de preocupación cuando se dan procesos de incertidumbre y más cuando se entra a una etapa profunda en la que se está creando un ordenamiento jurídico.
Ello podría explicar la cautela de determinadas empresas al momento de entrar a cotizar a la Bolsa. Durante el año pasado también hubo una baja en el número de nuevos emisores (que colocan valores en el mercado bursátil) en la ciudad. Dieciocho entraron como nuevos emisores contra los 29 que se presentaron el 2006. Quince de los nuevos emisores fueron del sector no financiero y tres del sector financiero.
Durante el año pasado los mayores montos de financiamiento emitidos a nivel nacional se concentraron en primer lugar en las titularizaciones, luego obligaciones a largo plazo y papel comercial (ver definición en detalles).
Arturo Bejarano, director de la Bolsa de Valores de Guayaquil, refiere que titularización es una herramienta que está mostrando mayor aceptación entre los interesados. “Grandes inversionistas institucionales se están volcando a comprar más procesos de titularización”, dice Bejarano.
Como inversionista (comprador), el sector público es muy importante. Pero el IESS es el inversionista más importante. El monto comprado por la entidad durante el 2007 fue de aproximadamente 754 millones de dólares, que equivale al 44% del total negociado en la Bolsa de Guayaquil.
A fines del año pasado, por ejemplo, Pacificard puso en el mercado una titularización de sus flujos futuros por $ 43 millones a 3 y 5 años con interés del 8% y 8,5%.
Hasta la semana anterior, la entidad vendió 19 millones de dólares de esa operación. La mayor colocación fue a través de la Bolsa de Valores de Guayaquil y uno de los mayores compradores ha sido el IESS, según Efraín Vieira, gerente de Pacificard.
Detalles
Varias empresas acuden a las bolsas de Valores para obtener recursos que les permitan financiar algunas actividades. Para ello, usan herramientas que tiene el mercado bursátil: titularizaciones, obligaciones a largo plazo y papel comercial.
Las obligaciones son títulos emitidos con la finalidad de captar fondos de mediano y largo plazo para financiar actividades productivas en los cuales se estipula una tasa de interés que el emisor se compromete a pagar por todo el plazo del papel.
El programa de papel comercial consiste en la aprobación de un cupo de emisión revolvente por parte de la Superintendencia de Compañías, que le confiere a la empresa una autorización para salir al mercado y levantar capital.
Con la titularización se convierten activos ilíquidos en activos líquidos, al emitir títulos que se encuentran respaldados por un patrimonio autónomo.
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